【数据】中国三季度GDP增速放缓至7.3% 创近6年新低
【数据解读】管清友：四季度经济环比将改善 总量宽松不会出台
光大证券[1.08% 资金 研报]徐高：货币政策有必要进一步放松
【A股影响解读】GDP数据今出炉 高善文：牛市二级火箭望点火
李大霄：GDP有望企稳 对股市走牛形成有力支持
动荡过后市场情绪企稳 周二GDP数据恐将打破平静
重磅数据披露在即 短线操作上多看少动
中国三季度GDP增速放缓至7.3% 创近6年新低
中国国家统计局周二(10月21日)公布的数据显示，中国三季度GDP同比增速放缓至7.3%，二季度为7.5%，创2009年一季度以来新低。这要求继续采取宽松财政和货币政策为经济提供支撑。
国家统计局并公布，9月规模以上工业增长值同比增长8%，路透调查预估中值为7.5%；1-9月固定资产投资同比增长16.1%，预估中值为16.3%；9月社会消费品零售总额同比增长11. 6%，预估中值为11.8%。
环比来看，9月工业增长0.91%，投资和消费分别增长0.77%和0.85%。
此前出炉的国内宏观经济先行指标--中国9月官方制造业PMI为51.1，与上月持平；汇丰9月中国制造业PMI终值则小幅下修至50.2，和上月终值持平，初值原本为50.5。
管清友：四季度经济环比将改善总量宽松不会出台
民生证券研究院执行院长管清友认为，三季度GDP同比7.3%，较二季度放缓0.2%，一方面因去年同期基数高，另一方面因房地产投资下行、基建投资放缓拖累固定资产投资。但随着经济政策转向稳增长，预计四季度经济环比改善。货币政策仍以定向宽松和“小招”为主，总量宽松不会出台。
光大证券徐高：货币政策有必要进一步放松
光大证券徐高认为，经济三季度明显走弱，GDP的波动主要来自工业部门。货币政策有必要进一步放松，正回购利率仍有下调空间。目前短期资金并不短缺，全面降准并无必要。降息确有必要，以带动利率下行，但政策信号显示当局并不倾向此种操作。
GDP数据今出炉高善文：牛市二级火箭望点火
本报讯国家统计局今日将召开第三季度的国民经济运行情况新闻发布会，发布9月当月及前三季度的累计数据情况。三季度国内生产总值(GDP)报告等一系列宏观经济数据将出炉，在宽松政策陆续推出，经济走向面临阶段性变局的关头，包括固定资产投资、房地产投资和销售情况等关键指标的发布，无疑会向市场发出非常关键的信号。据统计，近十家机构预测值显示，三季度GDP同比增速的平均预测值为7.3%。分析认为，国内外多项因素造成了三季度GDP增速放缓，对于未来的经济走势，房地产将成为极为重要的决定因素。
三季度GDP或低于7.5% 多因素致增速放缓
三季度国内生产总值(GDP)报告将于周二出炉，综合十家机构预测值发现，三季度GDP同比增速的平均预测值为7.3%。十家机构中，给出最高预测值的前两家分别是上海证券的7.5%以及中信建投[-2.41%]的7.4%；其次，申银万国[0.45%]、中金公司、交通银行[0.24% 资金 研报]、中信证券[0.30% 资金 研报]以及摩根大通五家机构均给出7.3%的预测值；预测值最低的为美银美林、方正证券[-0.31% 资金 研报]和兴业证券[-0.16% 资金 研报]。
10月8日，在国务院部门主要负责人会议上，李克强总理指出：经济运行总体保持在合理区间，改革效应不断释放，新的增长动力正在生成。“外界总有种误解，觉得7.5%是个‘底线’。但我早就说过，所谓‘7.5%左右’，就是高一点、低一点都可以，关键在于就业有没有增加，收入有没有增长。”分析认为，有几方面主要因素导致三季度GDP增速下滑：一是去年三季度GDP基础较高；二是房地产调整传导至下游行业，并拖累固定资产投资；三是前期增长比较快的汽车、智能手机等行业随着市场饱和度提高，增长动力由高速向中高速回归。从外部条件看，全球疲弱状况还没整体转变，国际增长前景不够明朗。
前世界银行副行长、首席经济学家林毅夫认为，中国未来将GDP增长的目标订在7.0%-7.5%之间的中高速较为合适，有利于保证就业和金融稳定。他指出：“十八大提出了到2020年时国内生产总值和城乡居民人均收入的水平在2010年的基础上翻一番的目标，后一目标的实现要求2014-2020年间年均增长率为7.3%。把明年和”十三五“期间的增长目标定在7.0%-7.5%之间，在外部的条件相对好时实现的增长率靠近7.5%，外部条件相对差时实现的增长率靠近7.0%，也有利于这一目标的实现。”
高善文：牛市“二级火箭”点火值得期待
在此前发布的2014年10月上旬“旬度经济观察”当中，高善文团队认为：“8、9月份以来30个大中城市商品房销售面积出现恢复。救市政策，特别是金融条件的改善，有利于房地产市场的企稳恢复。随着刚需和改善型需求积累的增加，我们对四季度房地产市场的改善抱有积极的看法。如果房地产销售恢复可以确认，二级火箭的点火值得期待。” 在此之前，高善文曾在不同场合强调，房地产市场交易量的放大是“第二级火箭”点火的标志之一。
此外，安信认为，由于经济走弱和货币政策调整，银行间债券收益率，特别是长端利率出现明显下行，收益率曲线进一步平坦化，“无风险利率中枢仍有进一步下降的空间”。
分析人士指出，纵观各大券商对股市的研究观点，无风险利率的下降普遍被认为是一个利好股市的因素。高善文团队近期看多后市的意味较为明显。《投资快报》
李大霄：GDP有望企稳对股市走牛形成有力支持
英大证券首席经济学家李大霄表示，统计局公布三季度GDP增7.3%，符合预期，预计三季度是年内低点，随着稳增长政策渐渐落实、货币进一步宽松、基建投资增加、房地产销售好转、出口回升、油价回落，企业融资成本下降等七方面原因，四季度经济回升有望。预计全年会完成或者非常接近完成目标。经济有望企稳回升对股市走牛形成有力的支持。
动荡过后市场情绪企稳周二GDP数据恐将打破平静
周一(10月20日)，重要的经济数据寥寥无几，金融市场的波动也趋于平淡。日内亚太股市纷纷反弹，避险情绪有所缓解，在经历了上周“腥风血雨般”的杀跌之后，投资者似乎开始从恐慌氛围中渐渐走出。一些机构也给投资者打气，他们认为全球经济或许并没有想象的那么糟糕，相反有很多乐观的因素市场都忽略了。
FX168讯 周一(10月20日)，重要的经济数据寥寥无几，金融市场的波动也趋于平淡。日内亚太股市纷纷反弹，避险情绪有所缓解，在经历了上周“腥风血雨般”的杀跌之后，投资者似乎开始从恐慌氛围中渐渐走出。一些机构也给投资者打气，他们认为全球经济或许并没有想象的那么糟糕，相反有很多乐观的因素市场都忽略了。
亚太股市携手强势反弹避险情绪逐渐降温
周一，基本面消息清淡，重要的经济数据寥寥无几，经历上周的动荡之后的金融市场波动也趋于平淡，避险情绪有所缓解，再加上上周末美国股市强势反弹，美元指数也逐步企稳，这也令亚太股市纷纷大幅收涨。
日经225指数收盘大涨4.0%，录得2013年6月以来最大单日涨幅。东证股价指数跳涨4.0%至1224.34点，JPX-日经400指数走高4.0%至11142.42点。
之前有消息称，规模高达1.2万亿美元的日本政府退休金投资基金(GPIF)可能将国内股市投资配比从目前的12%提高至25%左右。这也支撑了股市。
同时，中国股市亦有所反弹，截至收盘，沪指涨0.66%，报2356.73点，成交1418亿；深成指涨0.65%，报8204.20点，成交1639亿。创业板指[-0.47%]涨1.41%，报1532.38点，成交305.2亿。
此外，韩国股市收盘大涨1.55%，创下11个月来最大单日百分比涨幅；澳大利亚股市收盘跳升0.9%，创自10月14日以来的最大单日百分比涨幅。
LGT Capital Partners的全球策略师Mikio Kumada表示，“过去几周，市场的消极情绪有些过分被夸大了。”
Kumada同时指出，“考虑到欧洲央行和日本央行的宽松倾向，流动性依然活跃。我们相信，如有必要美联储将会对市场的动荡做出灵活地反应。”
避险情绪有所消退，现货黄金日内涨幅也受到限制，金价最高触及1243.40美元/盎司，但多方上攻动能似乎不足，金价随后回落至1240美元/盎司水平附近。
机构给投资者打气全球经济或并没那么糟
随着金融市场的波动趋于稳定，一些机构投资者也站出来给投资者打气，在他们看来，全球经济或许并没有想象的那么糟糕，相反有很多乐观的因素市场都忽略了。
首先，市场上仍然有大量流动性来支持需求和股市。目前来看，欧洲央行和日本央行的宽松倾向最为明显，欧洲央行的“政策工具箱”里依然有QE(量化宽松)这个重量级工具可以动用，而日本央行亦可以扩大资产购买规模。
Capital Economics Ltd.首席国际经济学家Julian Jessop也表示，“关于欧洲央行决策者已经用尽其政策选项的说法完全是错误的。”
其次，美国经济基本面仍然乐观，整体表现正在显示出强势。
上周美国企业公布的财报创历年来最佳表现，净债务/盈利的比率为至少24年最低，每股盈余更是创出纪录新高，显示美国企业的强劲势头。
除了零售销售和PPI(生产者物价指数)表现低迷之外，上周公布的经济数据显示，美国制造业出现反弹，申请失业金人数跌至14年低点，家庭乐观程度创两年之最。
密西根大学信心指数意外升至七年最高也让人欣喜。摩根大通(JPMorgan Chase)经济学家随后发布报告称，美国经济增速仍有望达到3%的水平。
再来看看引发市场担忧的另一源泉--欧洲经济。Berenberg Bank首席经济学家Holger Schmieding认为，即便是欧洲的经济形势，可能也不是像市场想象的那么差劲。
Schmieding表示，“德国应该能避免经济衰退，西班牙、葡萄牙和爱尔兰的状况要比之前好的多。预计欧洲经济在明年初就能重回增长。”
此外，市场可能忽略了油价大跌对全球经济带来的益处。德意志银行(Deutsche Bank)日前就在一份分析报告中指出，尽管这会产生打压通胀的效应，但可能会提振消费者和企业支出。
德意志银行同时指出，国际原油价格每桶持续性下跌10美元，全球经济增速将可提升0.4个百分点。
周二中国GDP成焦点金融市场“严阵以待”
尽管市场情绪逐渐稳定，但是北京时间本周二早上10:00即将公布的中国第三季度GDP数据将是一个新的严峻考验。
根据彭博调查所得的预期中值，中国第三季度国内生产总值(GDP)料同比增长7.2%，低于第二季度的7.5%；分析师的预期增幅范围从6.9%到7.7%不等。
彭博策略师Mark Cranfield周一(10月20日)发布报告称，假如中国第三季度GDP不及调查所得预期，则中国2年期利率互换下个月可能跌向2.9300%。
2年期利率互换近期连续下跌，这暗示市场对于中国央行实施宽松货币政策(包括降息)的预期正在升温。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的首席经济学家Joachim Fels表示，中国正在进行经济结构调整，稳健的经济增速可能要优于近些年高达两位数的扩张步伐。
最新的数据显示，中国9月份出口同比增长15.3%，创下2013年2月份来最大增幅，从而抵消了国内房地产市场疲软的影响。
不过，从市场对于三季度GDP的预期中值来看，数据面临下滑的风险。一旦果真如此，恐将再度引发市场恐慌情绪的升温，投资者需对此提高警惕。
重磅数据披露在即 短线操作上多看少动
综合来看，周一指数小幅反弹，但是成交量相比上周出现较大萎缩。从技术面来看，周一指数缩量反弹，经验上绝大部分的缩量反弹持续性都较差，特别是沪指还面临上方较重获利盘抛压的情况下。我们认为这次也不会例外。从基本面来看，上周开始央行在货币政策方面有了实质性的放松，上周二，央行下调了公开市场操作14天正回购利率（从3.5%下调至3.4%）。而在周末，媒体报道几家股份制商业银行获得了央行PSL的流动性支持。我们认为央行此举很显然是为了稳定经济增长。已经发布的数据显示，9月份通缩压力明显上升。同时，尽管表内信贷略超预期，但表外融资的收缩令社会融资总量增长相当乏力。明天统计局将发布三季度GDP等重磅数据，我们预期数据仍然较为疲弱，在前期改革预期释放和估值得到提升后，市场主要矛盾将再次切换到对基本面的担忧和对政策面的期待中来；前者对市场构成利空，而后者构成利好，我们认为本周市场出现短期回调或波动加剧的概率增大。策略上在目前多空博弈而且不确定性因素较多的阶段建议投资者多看少动为宜，进入季报披露期，建议投资者规避高位伪成长概念股，重点关注低价国企改革相关概念。
苏公网安备 32031102000168号
