房地产未到最危险时

　今年上半年的中国经济，最让人担心的三个问题是房地产泡沫、地方融资平台、产能过剩。

　　这三者在差不多同一时点上出现大问题，如果三者最终形成金融系统性风险，整个深化改革的步骤就完全打乱了。

　　将这三者作为上半年中国经济的变量，也是因为三者是有内在逻辑的。

　　首先是房地产泡沫，中国三四线城市的房地产市场问题，是因为这轮宏观调控中试图用原来的增长方式，复制东部的增长模式。而出现问题，恰恰说明了中部、西部复制原来加工贸易时代的增长模式的终结。

　　房地产泡沫如果捅破，那么地方融资平台也会出现问题，然后建材、水泥、房屋中介、家电等产业，它的产能过剩更严重，这三者形成了这个链条，最后坏的钱全部银行来兜。我们估计现在房地产还没有到这么危险的时候，但迹象已经出来了。

　　真正供大于求，可能是在2016年。因此目前需要未雨绸缪，现在就要调控。调控中需要三道防线，需要同时对房地产、地方融资平台和产能问题设置预警、预案，不能等问题真的爆发出来以后再收拾。

　　解决这些问题，不能光是靠防守，还要找到一些新的增长点。首先是通过“营改增”推动第三产业发展，这块还有很大的空间，特别是今后二三产融合发展的产业，比如信息服务业，有很大的空间。其次是小微企业和创新。

　　今年上半年也出现了一些好的变化，主要有三方面，一是二三产业的结构有很大变化，出现了两个第一次：第三产业比重第一次超过制造业，第三产业增长速度第一次超过制造业，这说明整个大的产业结构上面服务经济这块发展比较快。

　　这个变化直接导致了对于经济增速8%的预期。原来定8%，是从一年要创造1000万就业来倒推的，原来加工贸易要创造1000万个就业岗位，就需要8%的速度。但是去年以7.7%的增速，实现了1300万的新增就业岗位。因为第三产业创造就业的相关系数更强，这也导致了中央认为经济增速可以往下调一点，定在了7.5%。

　　第二个经济运行层面的积极变化是投资结构优化。比如定向降准。

　　第三是企业结构的优化。今年以来，我国针对中小企业出台了多项支持措施，包括上海自贸区的工商登记制度改革以及减税措施。

　　比如，自2014年1月1日起，享受减半征收企业所得税优惠政策的小微企业范围，由年应纳税所得额低于6万元（含6万元），扩大到年应纳税所得额低于10万元（含10万元）。从今年7月1日起，6%和4%的两档增值税征收率，也统一调整为3%。

　　只有真正把中小企业做起来，整个产业结构的调整才有希望。