恒大持股万科逼近举牌线 万科股权之争再添变数

   据新华社报道，万科股权之争仍在持续。恒大集团4日公告，其通过附属公司在市场上收购共5.17亿股万科A股，占万科已发行股本总额约4.68％。分析人士认为，恒大的增持也为“万科之争”的局势发展带来变数。

  恒大持股万科4.68％

  逼近举牌线

  8月4日下午开盘不久，万科Ａ突然出现盘中拉升，尾盘涨停报收于19.67元。恒大随后发布公告，称截至2016年8月4日，已收购共5.17亿股万科Ａ股，占万科已发行股本总额约4.68％，收购万科的总代价为人民币91.1亿元，代价由本公司的内部资源支付。

  目前，恒大持有万科股份已逼近5％的举牌线。按照相关法律规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5％时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票，业内称之为“举牌”。

  资本市场对恒大的入股也反应强烈，8月4日，万科A股价涨停收盘，恒大股价涨幅也达到5.32％。

  万科股权之争中，目前已有宝能、华润、万科管理层等“多方混战”；分析人士认为，此次恒大的“加入”也为局势带来变数。

  财务投资人还是“援军”？

  目前，万科第一大股东“宝能系”持股已达25.4％。根据万科2015年年报以及截至2016年4月8日披露的数据，华润集团持有15.29％，安邦保险持有6.18％。恒大此次增持后已成为万科的第四大股东。

  在业内人士看来，由于安邦保险此前多次表示自己财务投资人的意图，万科股权之争主要在宝能、华润、万科管理层之间展开。如今随着恒大的可能加入，“三国杀”或将成为“四人麻将”。

  有分析人士认为，恒大近期已买入嘉凯城成为控股股东，同时接连举牌廊坊发展，此次又介入万科，可能是其A股财务投资组合的一部分。

  事实上，8月3日万科的“利空”公告也并未阻止恒大增持的“热情”。当天，万科公告称其7月实现销售面积207.7万平方米，销售金额274.4亿元，分别环比下降36.4％、35.3％。万科集团总裁郁亮在股东大会上表示，近期万科股权之争对万科的正常经营造成了困扰。

  “短期的业绩下滑，对其长期价值判断影响不大。”一位证券分析师认为，行业龙头之间的相互入股早有先例，典型的是今年年初美的旗下控股公司成了格力的第十大股东。“万科的分红率达到5％，拥有良好的投资价值，恒大若进行财务投资也是很正常的。”

  同时，也有房地产业内人士分析，恒大在增持股份后也有可能“待价而沽”，选择“站哪边更好”。

  目前，恒大尚未对其增持意图予以公告说明。

  万科股权之争走向何方？

  “目前来看，恒大的真实意图还有待观察。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

  但在不少证券业内人士看来，恒大增持万科股份有意无意间“帮”了宝能系一把。在万科复牌后，万科股价一直跌势难止，宝能系买入万科的宝能9大资管计划，已有不少浮亏。尽管不至于爆仓，但是已经给宝能系、机构施加了不少压力。在恒大增持拉升万科股价后，4日万科收盘价已高过大部分宝能系控制资管计划持仓的平均成本。

  一些分析人士认为，在增加恒大这样一个“重量级角色”后，“万科战争”的“玩家”又多了一个，各方博弈成本增加，或将更有利于达成制衡均势。

  “股权较为分散、几个股东互相制衡的局面，也有利于防止内部人控制、大股东独大的现象。”英大证券首席经济学家李大霄认为，“但这还要看恒大未来的动作来综合判断。”

  各路“土豪”不断在公开市场买入、卖出万科股份的同时，万科股权之争的关键环节仍是深圳地铁的重组方案。

  这一方案是否能顺利推进，目前仍面临不确定性。在6月27日万科召开的股东大会上，万科董事会主席王石表示，万科与深圳地铁的重组方案最终的规模、具体的价格还要到董事会和股东大会决议，“这个程序最快也得两到三个月的时间”。

  “在大股东争夺上市公司控制权的时候，可能对股价带来震荡，各方应在法律规则范围下博弈，以公司整体的利益最大化为目标。”北京问天律师事务所主任合伙人张远忠认为。

  万科7月

  销售面积金额双降

  8月3日晚，万科发布公告称，1—7月份累计实现销售面积1616.6万平方米，销售金额2175.1亿元。7月份实现销售面积207.7万平方米，销售金额274.4亿元，环比分别下降36.4%、35.3%。这也是春节过后，万科单月环比下降幅度最大的一个月。

  2015年7月，万科销售面积为181.5万平方米、销售金额为238.5亿元，分别环比下降7.2%、5.3%。相比之下，今年7月环比数据的降幅大大攀升。

  与同为一线阵营的其他房企相比，万科7月表现也逊色不少，恒大地产7月销售430亿元，环比增加37.2%，创下行业新高。

  每年7月、8月是房地产行业的传统销售淡季，但万科7月销售下跌幅度之大引人关注。有接近万科的市场人士表示，股权之争久拖不决对万科的负面效果开始显现，争夺战的不确定因素开始作用于万科的业绩。

  在2016年6月的万科股东大会上，万科总裁郁亮表示，有关股东的反对声音及提出的罢免议案对万科管理团队、对万科正常经营造成了非常大的困扰：“部分已经签约项目出现了解约和终止签约，部分已经销售未结算项目面临退定、交付风险；银行和评级机构对万科信用评级慎重重新考虑；合作方对经营前景表示担忧，甚至调整相应商务条款。猎头公司纷纷打起万科员工的主意。管理团队压力非常大。”

  7月12日，摩根大通发表报告称，万科管理层对公司经营贡献巨大。“更换管理层意味着摧毁万科最大的优势。”摩根大通指出，任何可能改变万科高级管理层团队和企业文化的举动都将对公司产生负面影响。

  目前，万科股权争夺战仍在继续，此前万科公开了宝能的详细资管计划，被认为是万科管理层又一反击措施；亦有媒体报道称，王石前往华润香港总部拜访，但并未公布拜访内容和结果，令外界遐想良多。