希腊债务危机：黄金初显避险作用

　　这种盘整行情主要原因来自两个方面：一方面是贵金属基本面疲弱的数据导致，另一方面也受到美元指数的窄幅震荡的影响。下半年的美联储加息预期是推升美元指数上涨的主要动力，也是对下半年黄金价格上涨的主要约束。但是考虑到其他国家，像中国，欧洲和其他新兴经济体都在实行宽松货币政策，虽然政策的传导需要一定时间，但是未来宽松货币政策下黄金行情仍值得期待。

　　近期由于希腊债务危机的风险冲击，欧美股市大幅下挫，市场认为希腊违约的概率大幅增加，其中CBOE恐慌指数VIX快速攀升。从我们监测的黄金市场数据来看，CFTC黄金净多头持仓环比增速在连降三周之后出现持续回升。

　　希腊危机引起欧洲金融系统初现恐慌，欧元区投资者特别是存在债务问题的几个国家，开始大量购买金币。根据全球最大在线实物黄金交易平台BullionVault数据显示，上半年该黄金实物交易平台的黄金销量大幅上涨，其世界范围内的客户共增持了1.4吨的黄金，这一增持为2012年来最大增幅。在欧洲债务危机持续发酵的过程中，国际市场本能的将会选择将资金配置到黄金等贵金属上。黄金在此次债务风险集中爆发的阶段，成为国际市场有效的避险工具。