2012年净利润已亏损1.34亿元，今年前三季度净利润继续亏损0.51亿元，全年亏损几成定局的鲁抗医药(600789.SH)，在最后时刻获得了政府的“援手”，避免了被“戴帽”的命运。
日前，鲁抗医药公告称，山东省济宁市财政局开发区分局向公司拨付企业科技扶持资金900万元、发展扶持资金6200万元，共计7100万元。该部分资金已于12月27日转入公司资金账户，并确定为公司营业外收入并计入当期损益。
“这时候下发财政补贴基本就是为了避免”戴帽“。”昨日，有分析人士如此告诉《第一财经日报》，“鲁抗医药目前的产品结构决定了它的业绩在未来很难好转，除非调整产品结构。”
“限抗”冲击
实际上，2011年鲁抗医药归属于上市公司股东的净利润为0.15亿元，不过扣除非经常性损益后，公司净利润仍亏损了0.21亿元。
以今年前三季度经营业绩看，鲁抗医药已经很难在第四季度扭亏为盈，届时，公司将面临“戴帽”危险。
鲁抗医药是我国传统抗生素“四大家”之一，也正是从2011年起，滥用抗生素现象受到国家高度重视，抗生素价格一路走跌，产能也出现过剩。
有研报显示，2011年起，抗生素就一直存在供大于求的问题。首先，国家对抗菌药物的监管力度趋严，限制医药使用量;其次，在国家实施新版药品GMP的背景下，各家抗菌药生产企业在新建厂房时，都选择了扩大产能;最后，从2011年市场情况来看，由于实行基本药物招投标制度，抗菌药的采购直线下降，销售形势空前严峻。
而在2012年8月1日，号称“史上最严”的《抗菌药物临床应用管理办法》正式执行，不仅首次对医院抗生素“分级”限制使用，还对医疗机构渠道进行了限额，强调医疗机构同一通用名抗菌药物品种、注射剂型和口服剂型各不得超过2种，具有相似或者相同药理学特征的抗菌药物不得重复列入供应目录。这一“限抗”措施对抗生素企业的影响基本延续到了2013年全年。
鲁抗医药也在2013年中报中表示，上半年宏观经济形势复杂多变，企业主导产品价格持续低迷。
面对日趋严峻的市场竞争形势，鲁抗医药采取了控制费用、降低运营成本以扭亏的措施。
除此之外，鲁抗医药在今年7月宣布将择期开展豆油期货套期保值业务。鲁抗医药表示，豆油是公司生产所需的主要原料，整体采购量较大。在期货市场进行套期保值操作，能合理规避豆油价格波动风险，控制采购成本，将原材料的现货库存数量控制在正常的生产用量内，避免不利价格所带来的损失，在一定程度上降低豆油价格波动对公司经营业绩的影响。
8月，鲁抗医药还宣布同意以公开竞价方式转让公司持有的山东鲁抗中和环保科技有限公司60%股权，并最终以6187.23万元的价格出售给了华鲁控股集团有限公司。本次股权转让预计可为公司带来4000万元左右的投资收益(未经审计)。
苦寻新利润点
我国抗生素领域聚集了鲁抗、哈药、石药、华北制药(600812.SH)等多家知名上市公司，在整个行业面临产能过剩、政策限制等不利因素的影响下，企业正面临转型的挑战。
华北制药在2012年就表示，公司在巩固传统优势产品的基础上，着重打造新治疗领域产品群，推动产品结构由原料药为主向以制剂为主转变，由抗生素为主向新治疗领域转变。
2013年，华北制药也在不断调整产品结构。2013年中报显示，公司将青霉素、维生素原料药销售业务下沉到产业链，并加大了重点产品销售力度，18个品种销售收入达到全年过亿元水平，制剂药产品销售收入同比增长20%，制剂新药收入同比增长35%，安灭菌、强林坦、氨曲南等高附加值产品收入实现翻番。通过调整产品结构，加大制剂产品销售力度，华北制药二季度营业利润扭亏为盈。
鲁抗医药也在寻找新的利润增长点。今年7月，鲁抗医药宣布收到国家食品药品监督管理局核准签发的治疗乙肝用药恩替卡韦原料药及其两种规格片剂的药品注册批件，有效期至2018年6月25日，公司将加快恩替卡韦原料药的GMP认证工作，早日实现该产品的生产销售。
“恩替卡韦的市场大约有30亿~40亿元，是治疗乙肝的热门药物。不过生产有一定难度，是2012年引入的”举手发言“制度审核的四个种类之一，要求也更严格。”有业内人士告诉记者。
目前，市场上拿到恩替卡韦胶囊批文的有正大天晴、海思科等五家企业，而拿到分散片剂型的包括鲁抗在内共五家企业，总共有六家不同企业参与到恩替卡韦这一品种的竞争。
“鲁抗医药要占有市场份额应该是没问题的，但它本身并不占有优势。国内这一品种做得最好的就是正大天晴，2010年就拿到了批文，是国内第一家。鲁抗进入市场还是晚了点，现在就看各地的招投标情况，寻找有没有新的机会进入医院。”上述业内人士表示。
而有医药行业资深分析人士告诉记者：“恩替卡韦的市场还是挺大的，不过鲁抗就算拿到了产品批文，能不能靠这一产品盈利还要看两点，即一头一尾。头是批文，鲁抗拿到了批文，但要看它的生产线能不能建得起来。尾是营销，以前鲁抗的营销团队是否有经营乙肝药物的经验，团队能不能把市场培育起来。”
“这种仿制药研发投入小，对企业来说，就是拿资本投入代替研发成果，这样赚钱速度快，投入也小，不用花钱长期养着一支研发队伍，直接买过来就好了，风险也更小。”上述分析人士表示。
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