开工率维持在低位库存不高 PTA短期震荡偏强

　　中信期货研究认为，目前PTA基本面因素与宏观因素的博弈延续。一方面，装置检修范围继续扩大，导致PTA开工率压低，下游聚酯库存在下游消费回升后继续下滑。另一方面原油价格延续反弹，成本端的冲击开始减弱。供需层面与成本面近期均有改善，但检修力度继续加大的概率不大，在近期反弹兑现部分预期后，短期延续大幅反弹的概率不大。

　　上游来看，隔夜纽约原油期价下跌3.54%至44.11美元;布伦特原油期价下跌3.79%至47.44美元。首创期货指出，EIA的月报对油价产生了较大的影响，综合起来看，EIA的预估分为几个方面，一是全球原油市场供应充足，今明两年每日在9700万桶左右;二是美国产量在今明两年可能下降，但幅度有限;三是对于今明两年的油价预估继续下调。这样导致市场对于油价的预期普遍下调，而从技术面看，油价在冲高后出现明显的乏力，因此后市油价仍可能逐步回调。

　　PX最新报价则稳中有涨，9月9日，FOB韩国价格782美元/吨，较前一交易日上涨4美元/吨;CFR中国主港PX报价803美元/吨，较前一交易日上涨4美元/吨。按照此价格计算，PTA的生产成本在5300元/吨左右。

　　PTA现货价格基本持稳。9月10日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价为4550元/吨，较上一交易日持平。分析人士指出，按照PTA主力1601合约收盘价计算，PTA现货价格对主力期价贴水幅度由贴水12元/吨放大至198元/吨，主要原因是期价出现了明显上涨。

　　国内PTA开工率继续下降，是对PTA期价上涨的重要支撑。截至9月10日，PTA工厂开工率为55%，较9月7日的59%有所下降，主要是企业检修的原因;下游聚酯工厂开工率为77%，维持稳定;江浙织机的开工率为71%，本周均维持在此水平。

　　金友期货指出，9月中下旬开始部分检修装置将陆续重启，预计后期装置负荷将逐步回升。终端开工情况有所好转，但聚酯产销跟随原料价格涨跌，呈现阶段性波段，旺季预期有所弱化。

　　首创期货则认为，近期聚酯销售逐渐向好，随着消费旺季的到来，下游采购逐渐趋向积极，但由于供应充足，实际上仍处于去库存的阶段;PTA在原油的影响下表现一般，开工率维持在低位，库存不高，预计短期价格仍将维持震荡偏强的走势。